澳门皇冠844网站早期小盘基金选股标准过时 称号

2019-09-16 21:11栏目:新闻中心
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  在基金介绍中,广发小盘成长的投资目标是“依托中国良好的宏观经济发展形势和资本市场的高速成长,通过投资具有高成长性的小市值公司股票,以寻求资本的长期增值”。

  接受金融投资报记者采访的专家表示,由于逐步进入全流通,国联安小盘和广发小盘原有依据流通盘与总股本占比的选股标准早已出现了问题。虽然资产配置表面上没有违反基金合同,但已经和市场的现实情况出现了落差。

  陈仕德2011年四季度加仓时,地产股正处于低位,选择的时点并不差。不过,2012年,地产指数波动剧烈,经历了过山车一般的跳跃。年初至6月份持续攀升,但随后又连续三个月跳水,几乎跌回原点,之后在低位震荡,直到12月才展开一轮波澜壮阔的攻势。

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  2011年末,陈仕德重仓持有保利地产[微博]金地集团,2012年又陆续增加了招商地产[微博]首开股份荣盛发展华侨城A

  成立于2004年4月12日的国联安小盘是A股市场上首只中小盘风格基金。

  持续加磅地产

  股改前,小盘基金对于小盘股的普遍定位为“累计流通市值达到总流通市值50%的股票”。显然在全流通的市场环境中,这样的选股标准有进行修改的必要。

  陈仕德认为价值投资永远是对的,他在接受采访时曾说:“价值投资是路遥知马力,而不是疾风知劲草。短期内看不出价值投资的优势,需要耐得住寂寞,看准了机会就咬定青山不放松,心中要有也无风雨也无晴,无论市场风格如何变化拿得住手里的股票。”

  迷失风格后的同质化

  此外格力电器、建发股份、青岛海尔、中南建设分别下跌1.73%、10.76%,16.27%、28.93%,仅伊利股份和四维图新表现较好,分别上涨44.15% 和43.88%。

  更为关键的是,股改早已于2006年基本结束,市场逐步进入全流通时代,即所有股票都可归于小市值公司股票集合,纳入国联安小盘投资范围,其自我过渡成为“大盘精选”型基金。

  搭上了年底反弹的末班车,广发内需增长才算扭转颓势,2012年收获了8.75%的回报率,在136只偏股混合型基金中排名第28。

  同样的,2005年2月成立于股改前的广发小盘,其对于小盘的定义与国联安小盘如出一辙。不过不幸的是,股改于广发小盘成立的同年5月开始,广发小盘的选股标准于次年便已丧失。

  投资总监按说应该是基金公司的表率,但有些投资总监却带头赔钱。

  中报显示,国联安小盘股票仓位为67.36%,但持股集中度极高,持股数量仅为21只。机械设备为第一大重仓行业,第二大行业为交通运输业;同时空仓11个行业,如医药生物、电子、信息技术等,轻仓食品饮料行业。而其持有的21只股票中,中小盘个股仅有东富龙,此外还有一只创业板个股飞马国际。两只个股净值占比分别为3.32%和0.50%,即上半年末国联安小盘持有的中小盘个股占其整体仓位比例为5.71%,大盘股为其投资重点。

  虽然地产指数在“红5月”表现不错,但在随后的“黑6月”遭受重创,上半年跌幅达10.6%。广发内需增长持有的保利地产、招商地产、金地集团分别下跌25.87%、17.95%、1.15%,荣盛发展上涨1.95%。

  广发小盘和广发内需由同一位基金经理陈仕德管理,后者于2010年4月成立。而陈仕德对于广发小盘和广发内需“一视同仁”,半年报中的操作回顾与后市展望一式两份,内容完全相同。但广发内需与广发小盘投资目标本是截然不同,广发内需主要投资于受益于内需增长的行业中的优质上市公司,而广发小盘投资于具有高成长性的小市值公司股票。不规范的操作正在发生。

  据Wind数据统计,广发内需增长上半年跌幅达14.29%,在146只同类可比基金中排名倒数第二。因为成立于2010年熊市初期,截至今年7月9日,该基金成立以来跌幅接近20%。其总份额也随之缩水,成立时份额有42亿份,2011年一度增长到51.7亿份,此后持续走下坡路,今年二季度末仅为22.7亿份,几乎缩水一半。广发内需,看上去真有点“内虚”。

  股改之前,2004年市场上出现了第一只专注于中小盘风格的基金,即国联安小盘;2005年,广发小盘随后成立。当时两只基金对于小盘股的定位为“累计流通市值达到总流通市值50%的股票”。但随着全流通的到来,其择股的“门槛”已经不复存在,基金经理即便天马行空般的选股似乎也没了障碍。

  小盘股行情是今年股市的主旋律,一干带有“小盘”、“成长”字眼的基金收获颇丰,但并不是所有小盘基金都投资小盘股,比如广发小盘成长。

  广发小盘8月表现同样落后,单月净值下跌3.48%,在267只股票型基金中排名第218位。就其2011年半年报来看,第一大重仓行业为采掘业,第二大行业为金融地产,持股同样相当集中,对于11个行业进行零配置。

  今年上半年,两只基金的收益率分别为-6.68%、-14.29%。虽然同期上证综指下跌了12.8%,但据Wind资讯统计,336只普通股票型基金平均收益率达5.61%,188只混合基金平均收益率为4.36%,两只基金的业绩与平均水平相差甚远。

  本报记者 宋双

  偏股混合型基金广发内需增长从2011年四季度开始大举加仓地产股,年末地产股占股票市值比例为22.4%,2012年四个季度,占比分别为27.4%、30.98%、30.68%、39.4%。

  不难看出,导致两小盘基金业绩落后的主要原因便是重仓大盘股,但小盘基金为何能“理直气壮”买大盘股呢?

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