第一农经晨报152期:4月的基金业暴风骤雨

2019-09-20 10:21栏目:新闻中心
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  本报记者 曹元 深圳报道

4月的基金业暴风骤雨。两家基金公司因为债券被查、两家基金公司因为ETF涉事。4月22日,易方达基金[微博]对外发布了马喜德涉案的情况说明。此前一天,尽管是周末,南方基金的工作人员都在加班开会、探讨如何对客户进行赔偿。4月19日,该公司收到证监会史上最严厉的处罚:对南方基金采取责令整改3个月等监管措施,并责其以自有资金4799万余元对相关基金份额持有人进行赔偿、对潘海宁三年禁入。还有万家基金的固定收益部总监、基金经理邹昱在4月15日接受公安部门调查。更早之前,4月初,博时基金[微博]因为200ETF被套利者套走美的电器而成为舆论焦点,该公司管理层也传或有变动。易方达、南方基金、博时基金分列整个基金行业前3-5名;万家基金则是近两年进步较大的公司。这些公司的出事,或对行业格局产生影响,也会影响到其利益关联方。行业格局变化今年年初,基金行业弥漫着大展鸿图的兴奋气息。承接2012年基金规模的增长,又遇到子公司可以开展业务、基金发行市场化的机遇,基金业新一轮大跃进近在眼前。然而,4月份基金业一连串事件爆发让这个行业的脚步大乱。南方基金遭遇中国基金史上最严厉的处罚,出乎行业所有人预料。在时间上,从4月8日,南方沪深300(2530.641,-0.03,-0.00%)ETF换购的永泰能源出现两个跌停板,至4月19日证监会开出罚单只有11天,如此快速的处罚历史少有;而处罚力度上,市场禁入、巨额罚款、3个月整改重刑并用也是历史罕见;从案情来看,证监会在处罚说明中将该事件定义为“未能履行勤勉尽责、合规及风险管理制度未能覆盖ETF基金管理环节、关于永泰能源投资未能留痕等问题。”考虑到并未查明南方基金换购300ETF是否存在利益输送,在案情还未完全结案,证监会就发布处罚结果,未免令人有些难以理解。而在对南方基金处罚内容来看,3个月整改最为严重。根据中国基金业协会公布的2012年基金业数据,排名第四的南方基金和排名第五的博时基金只有40亿的规模差距。如果3个月不能发行新基金,到了半年末,博时基金很容易超越南方基金,而南方基金将可能再度沦落至第五名的位置。但对于南方基金的股东而言,巨额罚款或是短期更需要考虑的问题。南方基金股东结构为:华泰证券股份有限公司;厦门国际信托有限公司;兴业证券股份有限公司。在2012年,华泰证券有8100万元是从南方基金处分红所得,占华泰证券2012年净利润的5%。证监会对南方基金接近4800万元的罚款,势必对华泰证券二季度的利润产生影响。对股东产生影响还有万家基金。万家基金凭借固定收益独步“基林”,规模截至2012年年底为251亿元,为股东齐鲁证券创造了收益。更重要的是,由于券商资管即将获准发行公募产品,据知情人透露,万家基金和其股东齐鲁证券未来打算的分工是,万家基金主营固定收益,而齐鲁证券多做权益投资。由于万家基金邹昱被调查,其固定收益在市场中的地位受到损害。据传,已经被客户大额赎回。所以,齐鲁证券和万家基金的分工是否产生影响,还有待观察。易方达目前并未因马喜德案受到证监会的处罚。但从历史个案观察,基金公司个人出现问题通常也会连累到公司。相比而言,博时基金所遇到的问题最轻,没人被调查,公司也未被处罚。但是,博时基金目前受损的是声誉。综合来看,基金业的格局可能会发生变动。易方达、南方基金和博时基金是有望冲击行业第二的基金公司,在这些事件爆发后,或会和华夏基金[微博]、嘉实基金的差距增大。虽然在博时基金之后的工银瑞信[微博]尚不足以对上述三家基金公司的地位产生冲击,但是却可以趁其发展遇到问题的时候迎头赶上,缩小差距。市场格局变化涉事的四家公司,两家牵扯到了目前处于风暴中心的债券市场问题。而过去两年,债券市场是为基金业创造规模的投资市场。2012年全年固定收益类基金总规模达10896亿元,其中新基金发行5085亿元,占全年首发规模近80%比重,而当年基金规模的增长就是靠固定收益类产品获得。今年新发基金中,固定收益类产品也占据了大半江山。但是,债市黑幕的曝出,将会影响到投资者对债券型基金的黏度。上海一家以基金为投资对象的私募公司董事长称:“如果不允许代持养券,债券型基金的收益率势必降低,而且产品收益率可能变得更加没有差异。”他透露,不排除会投资其他低风险投资产品,比如银行理财、信托等。“我们目前还不清楚哪家基金受到的影响比较大,但是出于安全考虑,我们正在考虑赎回部分债券型基金,配置一些低风险的其他产品。”而且,即使受到债市黑幕的影响,投资债市的资金也并不一定就会转移到股市。除了风险偏好不同外,更重要的是债市黑幕也对股市资金面产生压力。对代持养券及丙类账户的限制,实则是对债市去杠杆,这将影响全市场的流动性。根据shibor数据,4月22日,7天利率已经连续上升至3.1230%。债市黑幕是发生在债券市场高速发展的背景下,而另外两家基金公司ETF操作的问题也发生在ETF高速发展下。截至4月21日,基金市场共计有63只ETF,2010年之前只有20只ETF。换句话说,有43只ETF都是2011年之后诞生的。ETF频出技术问题,或也会让管理层对ETF发行节奏进行控制。

  4月的基金业暴风骤雨。

  两家基金公司因为债券被查、两家基金公司因为ETF涉事。

澳门皇冠844网站,  4月22日,易方达基金[微博]对外发布了马喜德涉案的情况说明。此前一天,尽管是周末,南方基金的工作人员都在加班开会、探讨如何对客户进行赔偿。4月19日,该公司收到证监会史上最严厉的处罚:对南方基金采取责令整改3个月等监管措施,并责其以自有资金4799万余元对相关基金份额持有人进行赔偿、对潘海宁三年禁入。

  还有万家基金的固定收益部总监、基金经理邹昱在4月15日接受公安部门调查。

  更早之前,4月初,博时基金[微博]因为200ETF被套利者套走美的电器(000527.SZ)而成为舆论焦点,该公司管理层也传或有变动。

  易方达、南方基金、博时基金分列整个基金行业前3-5名;万家基金则是近两年进步较大的公司。这些公司的出事,或对行业格局产生影响,也会影响到其利益关联方。

  行业格局变化

  今年年初,基金行业弥漫着大展鸿图的兴奋气息。承接2012年基金规模的增长,又遇到子公司可以开展业务、基金发行市场化的机遇,基金业新一轮大跃进近在眼前。然而,4月份基金业一连串事件爆发让这个行业的脚步大乱。

  南方基金遭遇中国基金史上最严厉的处罚,出乎行业所有人预料。

  在时间上,从4月8日,南方沪深300ETF换购的永泰能源(600157.SH)出现两个跌停板,至4月19日证监会开出罚单只有11天,如此快速的处罚历史少有;而处罚力度上,市场禁入、巨额罚款、3个月整改重刑并用也是历史罕见;从案情来看,证监会在处罚说明中将该事件定义为“未能履行勤勉尽责、合规及风险管理制度未能覆盖ETF基金管理环节、关于永泰能源投资未能留痕等问题。”

  考虑到并未查明南方基金换购300ETF是否存在利益输送,在案情还未完全结案,证监会就发布处罚结果,未免令人有些难以理解。

  而在对南方基金处罚内容来看,3个月整改最为严重。根据中国基金业协会公布的2012年基金业数据,排名第四的南方基金和排名第五的博时基金只有40亿的规模差距。如果3个月不能发行新基金,到了半年末,博时基金很容易超越南方基金,而南方基金将可能再度沦落至第五名的位置。

  但对于南方基金的股东而言,巨额罚款或是短期更需要考虑的问题。南方基金股东结构为:华泰证券股份有限公司(45%);深圳市投资控股有限公司(30%);厦门国际信托有限公司(15%);兴业证券股份有限公司(10%)。

  在2012年,华泰证券有8100万元是从南方基金处分红所得,占华泰证券2012年净利润的5%。证监会对南方基金接近4800万元的罚款,势必对华泰证券二季度的利润产生影响。

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