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2019-09-18 12:20栏目:联系我们
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    公司发布2017年半年报,营业收入7.45亿元,同比增长116.1%;归属于上市公司股东净利润8788万元,同比增长102.71%;扣非后归母净利润8629万元,同比增长161.32%。

近年来,壁挂炉市场增长明显,开始进入稳步增长期。实验结果证明,与传统的燃煤炉相比,新安装的壁挂炉将大幅减少污染物排放,其中一氧化碳排放仅为传统燃煤炉的二十分之一。据了解,壁挂炉品牌已达400余个,在“煤改气”区域,品牌集中度最高,随着国家“煤改气”政策的陆续落地,壁挂炉作为政策一大受益产业,壁挂炉市场增长翻番。

    此外,在工业锅炉领域,公司亦具备燃气锅炉的生产制造与销售能力,《能源发展“十三五”规划》中明确提出“增加用气450亿立方米、替代燃煤锅炉18.9万蒸吨”,有望为公司工业燃气锅炉带来超过100亿元的市场空间,尤其在燃气锅炉低氮燃烧技术改造领域,公司已开发出满足要求和排放标准的新型锅炉,已在北京的部分学校、机关单位中标多项低氮燃烧改造项目,B端装备上半年订单量折算蒸吨数为1275蒸吨,同比增长近100%。

​业内人士表示,随着天然气市场化的推进以及天然气配套举措步伐的完善,将为壁挂炉行业的生长打下坚实的根本,壁挂炉市场将会渐渐扩大,不仅在北方市场渐渐普及,在南方分户供暖市场也大有可为。壁挂炉市场发展到现在,各品牌产品及技术已经大同小异,用户消费将更加理性,对系统及服务的品质要求也更高,因此,未来的竞争,更多的在于专业服务能力的竞争上。

    维持公司“买入”评级:我们看好“煤改气”政策大力推进对公司家用天然气壁挂炉销售带来的积极影响,并在中长期看好公司在天然气领域的布局。我们预计公司2017-2019年EPS分别为0.63、0.82、1.05元,对应当前股价PE为30.87、23.73、18.51倍,维持公司“买入”评级。

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    确定性的“煤改气”行业机遇为公司带来中期增长来源。“煤改气”已成为保障今年《大气十条》考核目标完成的重要措施之一,从去年的河北保定廊坊禁煤区划定,到今年初的《京津冀及周边地区2017年大气污染防治工作方案》,再到上周出台的《京津冀及周边地区2017~2018年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案》,多项政策中均将“气/电代煤”作为大气污染防治的重要手段,并提出2017年完成300万户以上的改造。公司作为国内家用天然气壁挂炉生产标准的制定者,已在“2+26”城市覆盖设立专业团队,负责“煤改气”工程用壁挂炉的投标、发货、安装、售后服务等工作。得益于此,公司上半年家用天然气壁挂炉市场占有率已达到约11.6%。在紧抓北方“煤改气”市场的同时,公司还注重向南方市场的渗透和覆盖,随着天然气清洁能源供给能力的提升与应用的普及,南方市场也将成为公司家用天然气壁挂炉品牌影响力与市场占有率提升的重要基础。

自2013年首次提出“煤改气”工程以来,“京津冀及周边地区”共计2+26个城市,被列为污染治理重点地区,也被列为北方冬季清洁取暖规划首批实施范围。要求将燃煤锅炉改造为燃气锅炉,以减少大气污染。去年8月发布的《京津冀及周边地区2017-2018年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案》后,“煤改气工程”进入超快车道,并出现了扎堆现象。

    B端运营项目继续获得突破,为公司带来长期增长点。上半年公司共计新签订运营订单12个,总投资额3343万元,其中二季度单季新签订单11个,远超一季度。天然气分布式能源项目及天然气供热项目均有斩获,包括长沙王府井分布式能源、上海嘉昱中心能源托管项目、格林豪泰东方酒店(盐城)能源托管项目、湖北老河口经济开发区供热项目、广东天邦饲料供热项目、咸阳恒天然食品供热项目等,其中供热项目折算蒸吨数为171蒸吨/小时。从我国鼓励天然气消费量提升、气改加速的天然气全产业链复苏趋势看,公司的天然气供热运营与天然气分布式能源项目均有望受益于政策的推动与行业的景气度提升。

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